#株式投資ノート

相場に関すること全般

TSLA FY21Q4 QA

質問1 パワーウォールとメガパックのサプライチェーンLFPについて、また、メガパックに期待することについて

回答 (Elon)パワーウォールとメガパックは、鉄ベースのシステム、つまり基本的にニッケルを使わないシステムに移行する。マンガンも将来的にはあり得るが、基本的には鉄。地球上にはリチウムと同様に、とんでもない量の鉄が存在する。すべての定置用蓄電池が時間とともに鉄に移行していくことが予想される。昨年は車両がエネルギー事業より優先されたため、エネルギー事業をショートしてしまったが,私たちは、長期的には年間1テラワットアワー規模のエネルギー事業を考えている。

 

質問2 22年はエネルギー事業の再加速の幕開けのようなものか。

回答 (Elon)2022年を予測するのは難しい。まだサプライチェーンの問題が世界的に長引いてい。しかし、少なくともチップの問題は、今年末か23年には緩和されるように見える。非常に多くのチップ工場が建設されている。我々が単純に需要に応えることができれば、50%程度ではなく、200%とか300%とか、そういう伸び方をするかもしれない。

(Zack)2倍、3倍、4倍になるかどうかが問題。今年のメガパックの計画はかなり野心的。正確な成長量は分からない。しかし、最終的には、自動車事業よりも速く成長させる。

(Elon)チップの制約がなくなれば自動車事業よりも速く成長する。持続可能なエネルギーを加速させる使命に忠実でありたいと考えている。

 

質問3 新製品について話を始めるために、どのように研究開発活動を組織しているのか?インキュベーターのようなものはあるのか?

回答 (Elon)インキュベーター研究センターもない。私たちは、これは世界が本当に必要としている便利な製品なんだ、と思い,これをどう作るか、どう設計し、どう速く反復するか、そして、どうすれば適正な価格で大規模に作ることができるかを考えている。プロトタイプは簡単だが製造は難しい。実際に生産規模に達して、キャッシュを持ち、キャッシュアウトを超えるようにするのが超難関。この方程式の最後の部分を理解できるように、誰もが頻繁に工場にいる必要がある。研究開発をしてから製品開発みたいなことは考えていない。素晴らしい製品を作るだけ。それはまるで、月に行くというアイデアのようなもの。月に行くのは圧倒的に難しい。アイデアと実行を比較検討することに価値がありすぎる。私たちにはアイデアがあり、何十億ものアイデアがあります。それらを整理して、どれを実際に量産に持ち込もうかと考える。生産と結びつけたいなら、ちょうど今座っているオフィスがギガテキサスの生産ラインを見渡しているように、オフィスが工場と一体化しているようなもの。

 

質問4 FSDの装着率は現在どの程度か。また、FSDの装着率や収益の進捗について、例えば21年と20年の比較。また、FSDの繰延収益は年間でどの程度引き落とされたか?

回答 (Elon)FSDの件はバックミラーを見ない方がいい。将来の良い指標にはならない。フロントガラスの向こう側を見る必要がある。なぜなら、これは非常に大きな変化だから。つまり、事実上、長期的にはすべてのクルマにFSDが搭載されることになる。そして、その価値は非常に大きな数字になる。私は、これを資産活用と見ている。乗用車は通常、1日平均1.5時間、1週間で10時間、10時間、12時間運転されるでしょう。常に稼働しているクルマがあれば、多くの駐車場をなくすことができる。しかし、交通の便という課題がある。ボーリング・カンパニーという小さな会社がありますが、最初は冗談で始めたのですが、今では、自動車が自律走行するときに起こる非常識な交通渋滞を緩和するために、実はかなり不可欠な存在になりうると思っている。つまり、バスや地下鉄よりも、ロボットタクシー(自律走行するテスラで、過去3、4年間に作られたすべての車がその機能を持つようになる)の方がはるかに安く、バスチケットの補助金よりも安く済むと思う。これがどれほど大きな変化なのかがわからない。ちょっとした機能ではなく、おそらく歴史上最も深いソフトウェアのアップグレードを選択した。何百万台もの車が一晩で突然、4倍から5倍もの実用性を手に入れた。私は、それが大きな数字であるということ以外、金銭的にどのように定量化すればよいのか、実はよくわからない。

 

質問5 製品ロードマップの話と、年率50%以上の成長を続けると2024年には320万台以上になる。また、サイバートラックが25万台になるという話があった。もし2万5,000ドルのクルマが開発されていないのであれば、2024年に非常にボリュームのある2台のクルマとサイバートラックで300万台以上販売できると考えるのは本当に現実的なのか?

回答 (Elon)完全自動運転の重力が十分に理解されていないことが、質問からうかがえる。もし、ある資産の利用率が5倍であれば、その資産のコストを5で割ったようなもの。つまり、5万ドルの車を持っているとしたら、突然1万ドルの車を持っているようなもので、運転したくないからそれよりもいいかもしれない。なぜなら、運転したくない人は、渋滞の中を無理に運転する代わりに、生産活動や娯楽に従事できるから。つまり、もし私たちのクルマのコストがまったく変わらなかったとしても、私たちは作れるだけ売る。

 

質問6 今期、4680を搭載した最初のクルマが販売される予定であると同時に、今年の大幅な数量増を達成するために、この増産にあまり依存しないというお話は、とても素晴らしいことだと思う。4680の立ち上がりについては社内でよく理解しています。しかし、4680をサプライヤーも採用できるフォームファクターとしてどのように考えているのか。また、長期的に見た場合、4680はどのような存在になるか?テスラ以外では、バッテリーで最大のフォームファクターになるのか?また、メガパックやエネルギー貯蔵事業において、どのような化学的性質であれ、すべての自動車に導入されるものなのか?また、最終的には他の多くの企業もそのフォームファクターを使用することになるか?

回答 (Andrew)4680のフォームファクターについては、多くのパートナーやサプライヤーと協力し、取り組んでいる。彼らは、生産における基本的なコスト効率を上げる方法として、また最終的にはセルのコストを下げるためにセル自体の設計を行う方法として、私たちと同じように考えている。すべてが4680であるべきかという質問に対しては、そうである必要はない。最終的には、コスト競争力、製造のスケーラビリティが重要。例えば、鉄の電池とニッケルの電池を比較した場合、特定のコーナーケースで発生する物理的な違いによって、異なるフォームファクターが必要になることがある。そのため究極のフォームファクターというわけではない。例えば、鉄の電池の場合、より優れたフォームファクターが他にもある。

(Elon)鉄のセルには4680は全く使っていない。

 

質問7 パワーチップと、従来のロジックチップのようなパワーシステム、この2つの間で供給状況が異なるか。また、現在の状況から、サプライヤーの範囲を拡大するために努力しているか?また、テスラが近いうちに、特にパワー面で、さらなるサプライヤーを取り込むことを期待すべきか?

回答 (Elon)昨年は多くのチップ地獄。シリコンの供給者はそのうちの1つ。非常にシンプルな制御チップが大量にあり、シートを前後に動かすための小さなチップとか,実はあれが大きな問題だった。でも、こうしたことの多くは軽減されています。トイレットペーパーの問題も、COVIDのときにトイレットペーパーが足りなくなったことがあった。人々はパニックになって基本的に拭けそうな紙製品はすべて手に入れた。そして私は、これは本当にあることなのか、ないことなのか、と確かめた。実際に子供たちを連れて、テキサスのHEBとWalmartに行き、これが本当なのかどうか確認した。実際、そうだった。食べ物や他のものはたくさんあるのに、何もない、紙製品もない、それが分裂の原因になっていない。そして、私たちは、人々がパニックになっただけと結論づけた。多くの企業がチップを過剰に注文し、チップをバッファリングしていると思う。しかし、車の生産は、最も問題のある部品に引っ張られる。車の中には少なくとも1万個の部品があります。サプライチェーンからさらに外れると、今度はどの1個が一番問題があるか、ということになる。それは何とも言えない。

(Andrew)今後の方針として、簡素化を進める。そのため、固有の部品は少なくなり、数も少なくなっている。特に電力面では、次のチップはより少ない状態で同じことができるようになるため、機能達成に必要な総ファブが減少するような、技術開発の分野と言える。そのため,より多くのファブ・キャパシティを必要とせずとも、まだ成長の余地がある。しかし、一般的には、今後さらに多くのファブ・キャパシティが必要になるため,そういう取り組みはWin-Winになる。